주말 사이 삼성전자나 SK하이닉스에 특별히 나쁜 소식이 없었는데도, 코스피는 하루 만에 9% 가까이 폭락하며 6,806포인트로 장을 마감했습니다. 서킷 브레이커까지 발동된 이날, 저는 뉴스를 보면서 "악재가 없는데 왜 이렇게까지 무너지지?"라는 의문을 계속 붙들고 있었습니다. 파고들수록 답은 하나로 수렴했습니다. 레버리지 ETF라는 상품이 시장에 어떤 구조적 충격을 주는지, 그 원리를 제가 이해한 방식대로 풀어봤습니다.레버리지 ETF의 기계적 리밸런싱, 브레이크 없는 가속 페달일반적으로 투자는 "싸게 사서 비싸게 판다"는 상식에서 출발합니다. 그런데 레버리지 ETF(Exchange Traded Fund)는 이 상식을 정면으로 뒤집는 구조를 갖고 있습니다. 여기서 레버리지 ETF란 기초 자산의 하루 수익률..

솔직히 이건 예상 밖이었습니다. 장중 원·달러 환율이 1,500원 선 아래로 뚝 내려앉는 걸 보면서 "단일 기업 하나가 이렇게까지 환율을 흔들 수 있구나"를 처음으로 실감했습니다. SK하이닉스가 미국 ADR 공모로 끌어모은 약 250억 달러, 우리 돈으로 37조~38조 원에 달하는 자금이 국내 외환시장에 풀리는 과정을 두고 온갖 소문이 넘쳐났는데, 그 실체가 무엇인지 데이터와 실제 맥락으로 짚어봤습니다. 40조 원짜리 달러가 환율을 누른 진짜 이유처음 "하루 10억 달러 매도 폭탄"이라는 말이 돌았을 때, 저는 반쯤 과장된 찌라시라고 생각했습니다. 그런데 연합인포맥스 보도(출처: 연합인포맥스)를 확인하고 나서는 생각이 바뀌었습니다. 실제로 SK하이닉스는 선물환 분할 매도 방식으로 약 한 달에 걸쳐 달러를..